金融体系的阴影中可能潜伏着危险的东西。我们之所以知道这一点，是因为当2008年美国银行业体系几乎被“烧毁”的时候，阴影中的东西就是助燃剂。这种充斥着证券化债务的高杠杆表外工具意味着，美国银行业危机要远比没有这些工具时严重。
因为知道了美国银行业体系曾潜伏的问题，一说到中国的影子银行业，人们就感到恐慌。在一个已经以容易出现资产泡沫和坏账而著称的经济里，影子银行业似乎增长得过快了。我们花了一些时间查探中国影子银行业的情况。我们相信，这种担忧很大程度上是没有必要的。
中国所谓的影子银行业与美国发生的事情没什么关系。广义上，影子银行业务是由非银行金融机构发放的信贷。在中国，影子银行业务最重要的载体就是理财产品。理财产品由信托公司和银行销售。信托公司为富人和企业管理着大约10万亿元人民币(合1.6万亿美元)，而银行理财产品的规模也不相上下(不过在信托公司管理的资产中，大约有3万亿元人民币是银行理财产品资金)。
影子银行业源于对监管的反应。随着《巴塞尔协议III》(Basel III)的出台，银行面临着更高的资本金要求，因此寻求发展表外业务。家庭也迫切希望将传统储蓄账户上的资金，转移到理财产品账户上，因为收益率会高出很多。对银行来说，绝大多数理财产品是受到管控的表外资产。
这里显然有一些问题。银行可通过表外持有理财产品，逃避某些重要的比率监管要求，比如无需对投资持有资本金。如果一款理财产品出现问题，理论上投资者要承担损失，但实际上银行通常不会让客户蒙受任何损失。
但普遍存在于人们想象中的风险有许多是缺乏根据的。此外，银行销售的理财产品和信托公司销售的理财产品有一些重要区别。