疫情冲击带来全球金融市场巨震，降息潮来势汹汹。3月至今，美股经历4次熔断，美联储在“零利率+QE”之后，近日再宣布与9家央行建立临时美元流动性互换协议，疫情对于各国经济政策是一次巨大的考验。
“我们目前预测全球2020年陷入全面性衰退，美国有可能进入负利率时代。”美银美林大区首席经济学家乔虹近日在接受第一财经专访时表示，与往常意义上的衰退不太一样，外部因素导致的衰退，对全球经济的打击将从供给侧逐渐转到需求侧。
第一财经：目前美银美林对各国及区域的全年GDP预测是怎样的？较此前是否调整？
乔虹：各国和区域的全年GDP，我们现在预测美国是-0.8%，此前预测是1.2%，这是非常巨大的调整；欧元区此前预测为0，现在为-1.7%；整个新兴市场，全年增长预计在1.4%，发达国家市场今年是-1.3%。季度GDP方面，预计欧美在第一季度和第二季度都是负增长。
这一次预测调整，主要是因为新冠肺炎疫情的影响范围逐步扩大，欧美地区已停工停学，对生产生活产生巨大影响，因此对于全球的经济衰退状况会有非常明显的影响。
第一财经：你曾提到，对全球经济衰退的研究主要关注15个衰退警告指标，其中包括美国收益率曲线。这些指标目前有何变化？2020年全球经济衰退是否将到来？
乔虹：我们预计2020年全球经济将陷入全面衰退。基本上经济的主要大区都有衰退的迹象，但是和往常意义上的衰退不太一样，这是一个外部的因素造成的。供给侧方面的巨大影响逐渐会转到对需求侧的打击。
这15个指标还没有那么快得到更新，由于很多指标与劳动力市场相关，这些数据出来比较慢，新冠肺炎疫情影响下，多国多地停工停学，这些数据会更受影响。美国现在还没有那么快看到这些数字全部开始“闪红灯”，但就目前状况来看，衰退的可能性是大大增加的。现在已经不需要再用这些前置性指标来进行判断了。
第一财经：欧元区去年已经进入低利率和负利率时代，美国是否会逐渐进入负利率时代？
乔虹：有可能，现在已经到零了，如果再进一步宽松，可能就会进入负利率时代，美国现在距离负利率已经是咫尺之遥。不过还有一些其他手段，比如对于收益率曲线的控制，比如QE里面买不同的资产等，这些都有可能会做到。
我们预计，欧美要到明年逐渐恢复到自己的长期趋势性增长的水平。中国在今年下半年能够逐步恢复比较高的增长，中国恢复起来比其他国家可能更快、更明显，但也需要一段时间。
第一财经：美联储连环出招，在零利率+QE之后，宣布与9家央行建立临时美元流动性互换协议。如何看待上述措施？美联储的“子弹”是否已经打光？
乔虹：美联储货币政策已经用光了，常规性的“子弹”已经打完了，现在的问题是，要不要使用非常规性“武器”？
美联储除了超市场预期地加大QE规模以外，还在种类品类上做文章，不光是只做国债、MBS（机构支持抵押贷款证券），逐渐地要做商业票据，如果有需要的话，金融机构可以拿股票做抵押。
从全球市场来看，目前除利率以外，主要央行还可以有其他的货币政策，比如不同的QE，不同资产的购买，从国债到信用债，然后商业票据，这些都是逐渐在加码，下一阶段可能会看到这些举措进一步扩大。
第一财经：全球央行相继降息，中国央行会不会“接力”？
乔虹：3月16日，中国央行发了中期借款便利（MLF），但是没有降息，全球多个市场都在降息，但中国没有跟随。不过，中国央行3月13日已经宣布一次定向降准。
从资金来看，目前银行间市场流动性是充裕都，所以现在没有强烈的需要去进一步扩大流动性，融资成本也有所下降，预计LPR还会继续下降。
第一财经：美股近期已四度熔断、石油暴跌、全球市场震荡，如何看待人民币的避险属性？
乔虹：这是一个相对的选择。在不同的资产里，中国资产的优势在于从估值来讲相对较低，从疫情的爆发时点和恢复状况来看，中国走在其他国家地区的前面，这个时候中国的资产可能相对来说比较避险。
目前在资产市场上，资产价格向下的压力一定是存在的，不管是抗疫情况，还是全球经济如果进入衰退，任何一个国家都很难独善其身。