决定中国2013、14年经济增长趋势的真正重要因素难以进行经济学分析。“釜底抽薪”刚刚开始，据报道总理希望加大简政放权力度。一些观点主张降息，但其成效很难预料。我们调低对2013、14年CPI增长预期，预计首次加息时间将延迟到2014年。
近期我们在北京与企业客户及经济学界进行了交流，本文为此行的笔记。谈论的话题从降息的可能性到新一届政府“釜底抽薪”之举措(即简政放权)。希望与读者分享经济学者、企业和决策者当前的想法和担忧。同时也借此机会调低2013、14年CPI增幅预期，将加息预期推迟到2014年(原预测为2013年四季度)。目前我们预计2013不会调低基准利率和存款准备金率。
一片担忧声中，经济中的亮点被忽视
市场对短期内宏观经济增长动力的担忧增加，对前景缺乏信心，认为经济增长前景黯淡。其实中国经济中存在一些亮点(例如房屋、汽车销量增长仍然强劲)，但人们似乎更关注出口增长乏力(5月同比增长1%)、轻工业工业增加值减速，以及制造业库存周期明显反转。尤其是近期银行间同业拆借利率飙升，影子银行信贷扩张的速度未显示减慢迹象。
中国欧盟商会5月份发布的年度商业信心体现出一些新的担忧。图表1显示约500家欧盟在华经营企业对未来增长前景的预期，虽然不像2009年那么低，但2011、12年预期下滑较为明显。
图表1 ：未来两年中国经济增长，2008-13