来源：金融界网站
来源：西南证券研究所
摘要
由政治局集体学习带动的区块链热潮，或许会因为三个因素而变得持续。虽然整体的宏观经济态势依然向下，指数上行空间有限，但此次区块链主题不容忽视，其持续性很可能超出之前预期。
我们认为，在几个事件的催化下，市场似乎正在形成这样的认知：在区块链产业上，中国已经领先美国，并且将在未来持续超越。
事件一：扎克伯格篱笆币（Libra）在美国国会受挫，推出希望渺茫。10月24日，美国国会召开了第三次有关篱笆币的听证会，扎克伯格出席辩护。听证会中，国会议员明白无误地指出，由私人企业不受监管发行的区块链货币，将成为各种黑色资金、灰色资金逃脱监管的最佳渠道，而发行的主体，也可以借由法律空子逃避惩罚。从听证的结果来看，篱笆币推出的希望十分渺茫。
事件二：中国央行有可能成为全球第一个推出数字货币的央行。10月28日，在首届“2019外滩金融峰会”上，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆表示，目前中国人民银行对于DCEP（央行数字货币）的研究已经有五六年，趋于成熟，中国人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行。并且进一步发展，这确实有助于人们摆脱美元体系，解决其它国家人们对于一国主权货币的信赖问题。
事件三：中国已经在移动支付领域遥遥领先美国的事实。阿里、平安等在区块链技术上所获取的专利数量，都处于世界领先地位。中国移动支付的快速发展也将成为数字货币的有利推手。国家网信办公室发布的《数字中国建设发展报告》显示，2017 年国内移动支付交易规模已突破 200 万亿元，位居全球首位，2018年移动支付交易规模进一步突破了270万亿元，网络支付用户规模达6万亿。
我们认为，这三个事件，构成了如下认知逻辑：区块链上，中国当前处于领先地位，美国潜在竞争对手缺乏应对，央行数字货币及区块链货币体系有望对美国主导的国际货币体系形成冲击及部分取代。
投资策略：在这样的逻辑认知下，当前监管层又对市场呵护有加，区块链概念股和境内区块链备案单位的投资机会可以关注。如恒生电子（600570）、远光软件（002063）、广电运通（002152）、新晨科技（300139）、神州信息（000555）、东方财富（300059）、同花顺（300033）、中国平安（601318）等。
风险提示：央行数字货币研发进程不及预期、监管开始打压区块链主题。
正文
由政治局集体学习带动的区块链热潮，或许会因为三个因素而变得持续。虽然整体的宏观经济态势依然向下，指数整体上行空间有限，但此次区块链主题不容忽视，其持续性很可能超出之前预期。
我们认为，在几个事件的催化下，市场似乎正在形成这样的认知：在区块链产业上，中国已经领先美国，并且将在未来持续超越。
事件一：扎克伯格篱笆币（Libra）在美国国会受挫，推出希望渺茫。
10月24日，美国国会召开了第三次有关篱笆币的听证会，扎克伯格出席辩护。多位议员表达出对项目安全性以及成为洗钱通道的担忧，甚至有议员直指他“想要发明一种强大的盗窃工具，所要帮助的是那些钱来路不正的人”。扎克伯格试图辩称自己的目的不在于推出一款新货币，而是一种创新的支付系统，但他的回答并没缓解现场的火药味。这场长达6小时的听证会下来，扎克伯格篱笆币的构想基本很难实现了。在听证会中，国会议员明白无误地指出：“由私人企业不受监管发行的区块链货币，将成为各种黑色资金、灰色资金逃脱监管的最佳渠道，而发行的主体，也可以借由法律空子逃避惩罚。”此外，由互联网企业发行的篱笆币，是对美国现有货币金融结算体系的一种颠覆，这本身就会动摇美元地位，从而遭遇阻力。
事件二：中国央行有可能成为全球第一个推出数字货币的央行。
10月28日，在首届“2019外滩金融峰会”上，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆表示，目前中国人民银行对于DCEP（央行数字货币）的研究已经有五六年，趋于成熟，中国人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行。并且进一步发展，这确实有助于人们摆脱美元体系，解决其它国家人们对于一国主权货币的信赖问题。
事件三：中国已经在移动支付领域遥遥领先美国的事实。
中国公司阿里巴巴、中国平安等在区块链技术上所获取的专利数量，当前都处于世界领先地位。从2019上半年全球区块链技术发明专利申请数量来看，中国占比达到了67％，而美国仅占16％。中国移动支付的快速发展也将成为数字货币的有利推手。国家网信办公室发布的《数字中国建设发展报告》显示，2017 年国内移动支付交易规模已突破 200 万亿元，位居全球首位，2018年移动支付交易规模进一步突破了270万亿元，网络支付用户规模达6万亿。微信、支付宝纷纷走向海外市场，成绩亮眼，而美国目前主要的移动支付方式（Apple Pay，Google Pay，Samsung Pay）推行不尽人意，信用卡支付仍是主流。
我们认为，这三个事件，构成了如下认知逻辑：区块链上，中国当前处于领先地位，美国潜在竞争对手缺乏应对，央行数字货币及区块链货币体系有望对美国主导的国际货币体系形成冲击及部分取代。
投资策略
在这样的逻辑认知下，当前监管层又对市场呵护有加，区块链概念股和境内区块链备案单位的投资机会值得关注。
如恒生电子（600570）、远光软件（002063）、广电运通（002152）、新晨科技（300139）、神州信息（000555）、东方财富（300059）、同花顺（300033）、中国平安（601318）等。
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