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【大佬】水皮谈经济,有舍才有得,产业升级要走“新路”不能靠“老路”

林国伟 2016-6-22 金融财经 2,357 【大佬】水皮谈经济,有舍才有得,产业升级要走“新路”不能靠“老路”已关闭评论 喜欢 (0)

6月16日~17日,以“文旅大时代中的机遇和未来”为主题的第六届中国旅游项目投资大会在北京举行,著名财经评论家、华夏时报总编辑水皮在会上发表是题为“当前经济驱使下的旅游投资机会”的演讲,分享了整体中国经济的走势,包括资本市场未来可能的方向。

第六届中国旅游项目投资大会-水皮

以下为水皮演讲内容:

今天(6月16日)是上海迪士尼启动的日子,六年的时间我们的大会见证了中国旅游业蓬勃兴起和发展的过程。

旅游业严格意义上讲,是第三产业,算是服务业,窄的意义来看是“口红经济”。目前对于中国经济的转型,旅游业有特殊意义,短期看有个口红经济的得出效益,行业不行,让大家吃喝玩乐还是要满足的,经济下行周期的时候,口红经济会比较走红。长期看,中国产业面临升级换代的过程,旅游业恰好是升级的一个方向。无论从短期还是中期看,旅游业对于中国经济意义都比较重大。

 

权威人士表示,我们是要走一条新路,既然是产业升级有舍才能有得,靠老路是不行的。

说到中国经济,我们整体是在走L形的过程,确切的讲是波动式下行,说L形还是相对乐观的,状态来讲是波动式下行。L形会出现拐点,拐点出现后还有一个长期的底部徘徊,现在并不知道拐点是不是已经出现了,6.7是不是拐点?我觉得肯定不是拐点,6.5是不是?也许不是,6.0、5.5怎么样?拐点出现之后怎么办?

即便拐点出现后,经济也会有长期的徘徊,我们还是要有打持久战的准备。这是一个经济比较长的国家,不是一两年就可以解决的事情,三多五年能不能解决,如果三到五年解决了,中国跨越中等国家收入陷进,可以提供很大帮助,需要时间来验证。换句话说,这个过程中,中央倡导供给侧改革,已经放弃了从需求拉动来解决问题的思路,更确切的讲对凯恩斯主义是一种扬弃,中国这么一个国家高度集权,经济上搞有计划的市场经济,或者说有宏观调控的市场经济背景下,提出扬弃是很可贵的,说明政府从主观愿望上希望限制自己有形的手没完没了的干预市场。但眼前这只是一个愿望,因为经济越是困难的时期,大家越是希望政府发挥重要力量,至少在财政政策上能够更为积极,财政政策更为积极,又把有形的手抬出来,无形的手解决问题是非常的漫长。现在民间投资下滑很厉害,最新数据是5.1,这是几十年来最低数字,就跟广东经济一样,基本上是昙花一现,因为还是靠老三样拉动,靠货币和政府投资。所以权威人士拍案而起,我们是要走一条新路,既然是产业升级有舍才能有得,靠老路是不行的。

 

去产能、去库存、去杠杆,说到底都是紧缩的过程,表现在货币政策上更是慢慢的回归真正稳健,最后实际效益上是收缩、紧缩的过程。

中国现在很多问题几乎是经济领域所有的问题,归结到根都是一个货币,就是货币超发。M2今年的指标是13%,第一季度13.4%,到四月份这个数字走了下行,5月份应该是12.8%,第一次下到了13%以下。到今天为止,中央的标准还定在13%,但我看到慢慢收紧的过程,已经下到13%,我说的是趋势。

M2每年13%意味着什么?意味着放在银行的钱每年贬值13%,这是很残酷的现实,资产价格为什么一路上涨,就是因为货币贬值造成的。如果房地产价格不涨,货币又贬值,所以我们的财富就打水漂,房地产价格在资产价格上涨是造成虚幻的情景,感觉财富没有亏损,但人民币对内是疯狂贬值。

十年前的人民币和今天的人民币不是同一个价位的人民币,如果说资产价格大幅度贬值的话,真正感觉到财富的收缩,现在资产价格和股价还是高高在上,中位数还在40倍左右。上证好一些,深圳(楼盘)的中小板和创业板中位数,平均数中间的中位数都是在60倍以上,上证也是在40倍左右,有个别银行股相对低一些,5、6倍,整体来讲估值是偏高的,包括房价是偏高的,以劳动收入根本买不起房子。为什么保持这么高的价位?背后就是一个货币现象。

五年前我专门就有文章说,房价说到底是货币现象。货币这样的增发是不可持续的,当然这不是中国一家的问题,全世界都在比着发货币,这种情况下自己不发是倒霉,但是发到今天俄罗斯和韩国都是继续的降息,英国也已经受不了,因为发钞票总规不是一个办法,解决一时的问题不能解决根本问题。换句话说从08年金融危机到现在,金融危机导致根本性的原因,世界各国都没解决,短期是靠发货币来掩盖事实的真相,到今天拖不下去了。索罗斯唱空全球经济,现在到了全面做空好的时机,情况会不会像索罗斯表明的那样我们可以观察,索罗斯已经宣布退休,但看到了机会、闻到了血腥再一次冒险出山,提醒大家做多一些的关注。

第六届中国旅游项目投资大会-水皮现场

如果说货币趋向下一步是收紧的话,我们可能会进入真正的经济转型的过程,表现在资本市场上股市会继续下行。

如果从投资机会角度来分析的话,现在是观察期,还没有到频繁的出手期,这个阶段时间有多长?不好确定,但肯定不在今年,也许在明年底以后,因为这需要时间。中国资本市场相对特殊一些,即使现代面临内忧外患,外患主要是索罗斯这些资本大颚开始全面盘活,包括美国在内的,按照道琼斯指数一直在高位徘徊,如果美国加息确定,就意味着美国本身也有调整的需求,国内整个经济是波动式下行,在波动式下行过程中指望牛市的出现本身就是不可思议的事情。

但为什么去年有了一波牛市?那是因为政策发动,是人造的牛市,在去杠杆和去泡沫的过程中,因为怕事情闹大了,所以国家进场护盘了,一直到今天是尾大不掉的现象。昨天摩根斯坦利指数确定,中国能不能纳入新兴市场指数关键的时间,我之前说过不可能进入,中国A股不能进,到今天为止国家队还在场内,A股每天两点半的现象,两点半以后国家队开始操作,如果操作就可以稳住如果不操作指数就暴跌,这是国家队操纵指数、证监会操纵指数,这么一个市场对于国外的基金、国外的机构投资者当然不是一个安全的市场,也许进的来但是可能出不去。这样的情况下怎么能赞成纳入新兴指数基金,全球有三到五万亿美金的资金是追踪指数配置份额的,有的主动、有的是被动,绝大部分是被动,只要进入这个指数就要按这个份额来配置资金,如果配置的这部分资金来去都不自由,那么对于投资者来讲其实安全就是没保障的,这需要时间来消化。A股什么时候可以见底,至少是国家队停止干预市场的操作,或者退出市场把市场还给投资者的时候,资本市场在政府的眼中主要功能还是融资。

中国股市年初发生暴跌,不完全是短期投机资本造成的,而是系统内在脆弱性的反应。这两句话都不是我讲,都是那个人讲的,你回去好好品位一下。股市首先功能是融资,不能再把股市和房地产、汇市一样当做稳增长的工具,它的功能要回归融资。

 

对中国经济来讲,现在碰到一个非常矛盾的现象,一方面我们的流动性是最充裕的,M2每年13%,狂印钞票,印钞票是世界上最多的,但中国中小企业融资难越来越厉害,所以导致P2P泛滥,因为民间融资需求太大,官方渠道不能解决就旁门左道来解决,这是个矛盾。

解决这个矛盾怎么办?主要办法是把从银行借贷间接融资比例降低,扩大股市融资比例,让更多企业更快更便捷上市。现在做不到,现在A股排队的将近七百家,即便一年上一百家,现在时间来算需要两年,跟股市对实体经济发挥作用是背道而驰的。新三板除了挂牌外融不了资,新三板门槛太高,要求投资人的资产500万以上,这比一般公司的资产还高,所以挡住了很多投资者。另外公司太多,新三板合格投资者才两万人,公司已经七千家,一家公司三个人投资,根本解决不了中国中小企业融资的问题。

如果市场功能的定位要回归老大所说的融资,一个路径是必须要走的,就是注册制。新三板为什么规模扩张这么快,一定程度上也是搞了注册制,注册制只有在熊市底部区间才好,因为资产价格和净资产和企业内在价格基本接近,甚至有所倒挂,这样的情况下即便股价跌也跌不到哪去,因为公司真正内在价值在支撑。注册制也因为股灾的连续发生已经暂缓,能拖多久?估计也拖不了两年。

今天用短暂的时间跟大家分享了整体中国经济的走势,包括资本市场未来可能的方向。谢谢大家!

 

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