“2013中国国际商会年会暨中国国际商会会员代表大会”于2013年12月11日在北京嘉里大酒店举行。上图为渣打银行大区首席经济学家王志浩。
以下为演讲实录：
王志浩：张会长、理事长、各位领导、先生们、女士们上午好！很荣幸能够参加今天的年会，可能有一些人已经注意到我不是中国人，其实我也不是美国人，我是一个英国人，我就是负责渣打银行在中国区宏观经济研究的。我是一个经济学家，可能大家已经知道，经济学家没有图，没有幻灯片的话我们没有办法说话，所以说今天我准备了一些图表。
我的责任是用大概20分钟的时间，来讲述我们渣打银行对全球经济明年2014年的一些看法和预测，如果有时间的话，我也可以回答大家的一些问题。
这些是我们最基本的看法，我其实是同意桑切斯先生说的，明年全球的经济应该是比今年好一些。全球经济今年大概是2.7的一个增长率，明年我们认为是会达到3.5左右。那最大的变化应该是发展中国家，包括中国，亚洲、非洲、拉美。今年和明年的增长率应该是差不多持平，但是美国和欧洲会看到比较明显的一些变化。今年美国是1.4左右，明年2.5，欧洲是负增长衰退，负0.4，明年我认为欧洲会慢慢的恢复起来，达到大概1.3左右的增长。美联储可能要慢慢改变它的货币政策，现在是搞QE，美联储每个月会购买政府发的债，美联储会慢慢的缩减购买的量，年底可能结束了，没有QE了。这个对市场可能会有一些冲击，有一些影响。但是总体来讲，我们认为美国不会加息，2015年可能也不会加息，2016年我们认为美联储会开始加息。所以这个基本上是说，全球的流动性的一个情况，会稍微有所改变。但是基本的情况不会有什么大的变化，美元的利率，明年、后年还会保持一个非常低的水平。
右边的图是全球经济，大家都可以看到，全球经济明年会有一个反弹的趋势。包括一些发达国家和新兴国家，全球经济会好一些。亚洲经济可能是今年是6.4，明年6.6没有大的区别。非洲今年5.1，明年5.5左右，稍微好一些，但是不是非常明显的，最明显就是欧洲和美国。
我们都知道美国经济最近5、6年发生过一个很大的危机，就是房地产泡沫破灭了，市场金融有很多危机。这个经济是不是在缓慢的恢复的过程当中？我们认为是，应该是吧。这张图有点复杂，你要了解美国经济现在的情况，在这张图上表现是非常好的。每一条线是一个衰退，二战以来美国经济已经通过了八次衰退了。
X轴是时间，我们是用月来算时间，Y轴是月的变化。每一条线开始的时候9月会下降，10月会增加，但是大概过了两三年之后，每一条衰退是反弹了。就是说9月增加了，10月下降了，基本上每条线需要两年，美国经济会有一个很快的调整。一些美国破产，但是没问题，因为还有一些新的企业，新的行业会复兴起来。但是这一次衰退是完全不一样的，这一条衰退是最下面这一条线，到目前为止危机已经有6年的时间，但是实业仍然很高，7%左右。还没有回到危机之前的水平，9月市场还是很困难的，即使我们认为可能还需要等到明年2季度的时候，美国的失业会慢慢降到6%左右，9月会慢慢的恢复起来，可能到了第2季度才能回到危机之前的水平。其实这个过程当中是非常非常痛苦的，但是是每个月，每个星期都有一个，一定的回复的趋势。
欧洲差不多一样，是慢慢的恢复起来，明年我们认为会有增长。其实在今年的夏天，是欧洲最不好的一个时间，可以说今年夏天的时候欧洲经济就见底了，然后开始恢复起来。三季度很多消费者信心指数就开始上升了，PMI也上升了。所以今年会有一个很大的变化，明年还会有1.5的增长率。但是欧洲的恢复比较晚，而且它的失业率有一些周围国家，像西班牙的失业率很高，这些问题可能还需要两三年的时间才能慢慢的解决。所以欧洲恢复在开始，但是需要很多时间才能慢慢恢复到正常的一个状态。
这个是全球经济，因为时间上有所限制，所以讲一下中国。我们都知道，昨天中央经济工作会议开始了，还是不知道明年的GDP目标增长率定到多少，还在等着他们的决定。我认为最有可能是7.5，当然我们消息不是特别灵通。我觉得定在7.5的话，挑战是比较大，其实我们感觉到明年的增长率，可能比今年的要慢一些，所以说我们现在的一个预测是明年7.4。实际上，基本上这可以说是市场的一个共识，7.4、7.3左右。明年我们认为全球包括美国、欧洲和中国是一个问题，其实不用担心，可能明年中国CPI会高一些，但是我们认为这可能不算是一个问题。
明年石油价格可能还会到100美元左右，不会有什么大的变化，食品价格也不会有明显的涨幅，所以说这些CPI的因素不用太担心。因为没有通胀，中国的利率，尤其是一年期的贷款基准利率不会有什么变化。但是我们也知道，央行已经开始进行利率市场化，然后一个结果是很多银行市场利率开始上升了，上升不少。5年期的国债已经上了150个百分点，一个基点。所以我们感觉到，在中国银行现在近期的政策可以说是瓶颈的，有一点紧。但是央行的想法是围绕这个经济去杠杆化，需要5年，10年的时间，慢慢的去杠杆化，对于未来的增长是一个非常好的政策，但是在短期内可能会有一些痛苦，会有一些企业感觉到资金的压力会越来越多，越来越大。
我们还是认为人民币还会升值，尤其是对美元，明年、后年人民币升值可能是比较合理的一个趋势吧。明年有没有突破6的可能性是大家讨论的一个问题，我认为到明年年底，6.0是很有可能的，会不会超过6就要看一下了。
外汇储备呢，还会有外汇储备的增长，因为央行可能要继续购买外汇，外汇占款还会增加。这张图我觉得很好，在外国，在美国有很多人担心中国经济，都认为是非常大的泡沫。比如说房地产泡沫，影子银行泡沫，所以很多人在担心中国明年经济会不会有一个2%、3%的增长率，他们都认为投资过剩，会造成硬着陆。但是我们觉得这个理论太夸张了，我们都知道中国经济有一定的问题，但是增长率7%左右是一个很合理的水平。这张图，我们觉得是很好的一个证明吧。
每一个颜色是不同的亚洲国家，中国是红色，X轴是平均GDP的数，那就是说明你的国家有多少钱，你的GDP多大，你平均GDP是多少。最发达的国家是在这儿，日本、新加坡这些国家是在这儿。Y轴是你的增长率是多快，最高是很快，最低是很慢的。那就是说，这些国家是比较穷，还没有发达，所以它的增长率是很快的。那这里已经发达了，所以你的增长率就放慢了很多。那中国今年2013年是在这儿，明年2014年，2015年我们预测就放进去了。所以说明年、后年7%左右，我们觉得是非常合理的。如果中国要根据日本、韩国、台湾这些地区走一条路的话，我们认为7%左右对中国现在的平均GDP水平来讲，是一个非常合理的水平。所以说，这个3%、2%的增长率，是非常不合理的，我们觉得。没有大的问题的话，明年7%，后年7%，这个应该是没有大的问题。
因为时间的关系，其他的我就讲的少一些。因为大家都是搞国际的业务，所以说最后讲一下人民币。我们渣打银行非常重视人民币国际化这个趋势，我们也创造了一个指数。这个指数是我们人民币国际化的一个指数，那内容是什么？我们现在有四个地方，有离岸的人民币业务，香港、新加坡、台北、伦敦，在四个金融中心有四种人民币业务，有人民币存款，人民币的贸易结算，人民币债券，还有外汇交易，就是现货和远期人民币外汇市场的活动。
所以说在四个地方，有四重类的业务，我们把所有的数据放再一个篮子里，算出来一个指数就是这个指数。这个指数就说明人民币国际化是不断上升的趋势，而且今年2013年比2012年好像是快一些。我们渣打银行是一个新兴国家的银行，我们发现很多非洲和亚洲的企业，对人民币的贸易结算，兴趣越来越大。对在香港，其他的地方发电信债他们的兴趣也越来越多。
国际投资者通过一些资本账户，管道进入中国购买中国股票，中国企业债，他们都很乐意探讨这些问题，去找一些机会。所以说我们觉得这个趋势明年2014年肯定还会继续升值。
非常感谢。