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【行业】PE/VC行业白皮书:政府类引导基金总规模达到1.5 万亿

林国伟 2016-4-13 投资融资 3,579 【行业】PE/VC行业白皮书:政府类引导基金总规模达到1.5 万亿已关闭评论 喜欢 (3)

2015年,投资机构及基金管理人群雄逐鹿,投资人结构日趋多元化,越来越多资本和各界人士都在加速进入中国股权投资领域,他们对借助投资创新型企业参与中国经济转型、产业升级浪潮并分享增长红利充满信心。同时,整个中国PE/VC行业在监管自律与激烈竞争中也在不断净化,走向成熟。

4月11日-13日,以“跨境、布局、未来”为主题的 2016中国投资年会在上海举行,会上歌斐资产、投中信息联合发布了《2015中国PE/VC行业白皮书》。以下为白皮书部分部分内容:

2016中国投资年会(上海)-白皮书_副本

2015 年整体市场状况回顾:2015年,PE行业投融资数据均创历史新高,三板退出、借壳上市成为GP 继“IPO”及“并购”退出之外最主要的退出方式。

一、截至2015年12月底,共有1314只私募股权基金完成募集,比2014年全年增长141%;募集金额达1177亿美元,比2014年全年增长46%。无论在数量还是规模上都创下历史新高。

二、2015年,共投出2123个项目,投资规模达821亿美元,较2014年分别增长29% 和52%,已连续三年增长。

三、从项目投资阶段上可以发现,投资重点明显向早期、发展期转移。早期项目在数量上第一次超过发展期项目,投资活跃度最高。2015年,早期项目在数量上第一次超过发展期项目,投资活跃度最高。从规模上来看,早期和发展期的投资规模占总规模的50%以上,2015年较去年增长40%。

四、由于受2015年IPO停摆影响,IPO退出规模从2014 年的957亿美元锐减到2015年的45亿美元,降幅达95%,并购也同时出现降温现象。三板退出、借壳上市成为GP 继“IPO”及“并购”退出之外最主要的退出方式。

五、2015年,项目平均估值仍然高达33倍,甚至超过2011年所谓的“全民PE”时期。

 

“少募快投”成主流,人民币基金持续火爆。

一、中国证券投资基金协会统计数字显示,截至2015 年12 月底,中国已登记私募基金管理人2.5 万家;从管理人类型变化及分布上看,2015 年定增基金、母基金、复合基金实现了跨越式发展。

二、在2015年投中进行的访谈和调研中,大多数受访GP表露出对新募基金的“目标规模”和“基金存续期”双双调低的预期。48%GP将2015年基金拟募资规模定在1亿美元以下;17%GP计划将募集基金存续期调整为4年及以下,这一人数比例远高于去年7%的占比水平。

这种“多轮快融、少募快投”的态势催生了很多新现象:传统“A轮/B轮/C轮”融资结构格局外,产生了多种诸如“Pre A轮”、“A+轮”等新融资轮段;投资轮段之间的界限逐渐模糊,过往基本到B/C轮退出的天使、早期基金,如今对B/C轮项目的追加投资比例逐渐增多;PE机构也尝试在特定领域开始向早期延伸布局。

三、2015年,人民币基金延续了2014年募集的强劲势头,同时进入了前所未有的盛大发展局面。2015年度中国PE/VC投资市场披露出的1206支募集完成的基金,其中人民币基金1171支,占比97%。

四、2015年“人民币基金”募集盛大场景背后存在的原因:“募退两头”场内化,美元出海辅导角色弱化;中概股回归,人民币基金成为主要接盘侠;史上最严外汇管制令,中国换汇渠道收紧。

2016中国投资年会(上海)-白皮书

政府类引导基金如雨后春笋般涌现,遍及科教文化、产业投资等领域,基金总规模达到1.5 万亿,成为第三大机构LP。

一、2015 年,LP 数量和可投资金额保持增长。LP 类型日益多元化,富有家族及个人仍是PE/VC 投资的主要投资者,企业投资人对PE 投资的态度也更加开放。

二、对 PE 基金来说,养老金、保险资金是理想的机构投资者。因为这两者可投资的资金量大,且投资期限长,更适合长期性投资,这与PE基金的资金需求特性不谋而合。随着中央鼓励政府引导基金的发展态势明确,各地方政府设立的各类政府引导基金如雨后春笋般涌现,遍及科教文化、产业投资等领域,基金总规模达到1.5 万亿,成为第三大机构LP。

三、从PE/VC整体募资情况看,虽然数量上企业投资者和高净值个人依然为基金主要出资人,但PE/VC的募资正在快速向机构投资者倾斜。

 

母基金迎来募集大爆发,同比增长300%

一、随着国内PE基金的蓬勃发展,PE-FOF(私募股权投资母基金)因分散风险、灵活配置等特征,逐渐受到投资机构关注。自2003年第一只外资PE-FOF成立以来,PE-FOF的募集数量平稳发展,年复合增速38.1%。2015年,PE FOF迎来了募集大爆发,募集量同比增长300%。

二、PE直投基金的蓬勃发展以及机构资金准入政策的放宽,给PE-FOF未来的发展提供了两大机遇:

一方面,PE直投基金数量的上升,丰富了PE-FOF的可投对象。

另一方面,准入政策的放宽,让LP群体不断扩容。

三、全球市场中,养老金、政府基金和保险公司是PE基金的主要LP,而国内市场尚不成熟。因此在很长一段时间里,私募股权投资的LP以高净值客户为主。随着私募股权投资自我创新式的发展,越来越多优质机构投资者也参与进来,LP机构化、多样化成为一种趋势。

 

以上是2016中国投资年会上发布的《2015中国PE/VC行业白皮书》部分内容。更多年会内容请点击:
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【对话】什么样的企业会成为下一代“独角兽”

 

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